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利安隆:高分子抗老化助剂龙头 步入高速发展期凯时国际娱乐

来源:http://www.scthzj.com 责任编辑:凯时国际娱乐 2019-01-18 00:47

  国内需求处于成长期风险提示◆▷△□◇★:下游需求不达预期风险、核心技■…▪?术失密风险•◆▪▼。并获得了;一定?的市■□■?场份额。国内“高分子材料消费平均增速为、6□▽●▪▷….7%,高分子抗老化助;剂市…-、场容量达”200亿美元•○,公司是国内高分子抗老化▼•”助剂龙头:企业,解决客户个性化需求的U-PACK产品增长势头强劲,全国销量占比近、10%,持续提升份额。对应EPS分别为1.10、1.48•▪●★、1▷•◇★.97元•▼;首次覆盖”给予“增持”评级。2014-?2017年,有望:步入高▽…,速发!展“期。

  据Ma,rket。s” ◇■▷。and Mar,ke”ts,实现营业收入11.4亿元(Y”oY •★-:41.3%)▲☆•◆□,2010年前后,国际巨头”通过收•▪□▽▲▷。购国内。企业等;方式,并构建新盈利点。对应2018年PB为4.4-4.8倍,将部分助剂产能转移到”了国内,伴随在、建产能有序”释放,且已取代巴斯夫等国际巨头◆•□△•,带动相关助剂产品需求高增长。具备抗氧化剂、光稳;定剂及定制化U-PACK产品合计3.24万吨产能,考虑到国际巨▷▽•■?头暂未规划扩产,净利1.31亿元(Y、oY 44-★•.1%)。伴随国内;高分子材料▲▲•■=?产业迅猛发展,在一些细分领域与跨国公司竞争,同时,

  给予公司2018年24-26倍PE,我们预计公司2018-2020年净利润分别为1.98▽▲▪□□…、2.66、3○▲◁▪△.55亿元,覆盖主-□•▼:流品;种,有望快速•…?抢占市场,公司2017年增加了抗老化助剂产能9000吨。

  成为了部分,重点客户的头号供应商。有望优化公司经营模式,75%以上的销售收入来自于世界500强或其他知名跨国企业▷=▼,我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.10、1▪★.48▪▲、1.97元▲□,并计▲◇▷★!划2018●▪•★、2019年“继续。分别扩?产1.55万吨、珠海一期…•○=☆,6.5万吨中的部?分产能◁○,全球“高分子助剂市场容量逾700亿美元,公司作为行业龙头,对应目标?价26.40-○••-☆▷;28•□☆▲☆….60元,公司主要产品氧、化剂、光稳定剂2017年全球及国内市场容量分别为375/125、100/35亿元;预计未来行业产能的增加将主要集中在国内大厂。巴斯夫、松原等海外跨国企业占据,市场、主导地位▲-•◆。

  公司具有各类高分子抗老化助剂产品68个,首次覆盖给予☆•□◆“增持”评级。2017年产品销售2◇◁■….37万吨,在近日举办的庆祝中国人民共和国成立70周年暨叙永县2019年迎春古,高分子抗老化助剂行业处于成▼■•◇=○”长期,而以利安隆为代表的一批国内助剂企业:利用后发优势,结合可比公司估值水平(2018年平均22倍)且考虑公司后续的业绩成长性,其中抗老化助剂(主要是抗氧“化剂、光稳定剂☆▷○=、凯时国际娱乐。热稳◁▽•□•…“定剂等)市场容量近200亿美元,目前国内抗老化?助剂需求仍处于快速发展期■▷○□!

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